《财经论丛》2022年第4期要目

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唐青青 西北大学经济管理学院博士生

王珏西北大学经济管理学院教授

摘 要：本文运用微观企业数据,借鉴行业上游度的方法测算企业出口上游度,刻画企业在全球价值链中的嵌入位置,检验企业价值链嵌入位置变动与出口产品质量的关系。实证研究结果表明,出口上游度提高显著促进了我国制造业企业出口产品质量升级,采用企业到最近港口距离作为工具变量并控制一系列变量以降低内生性问题后,回归结果依然稳健;由作用机制检验分析可知,出口上游度通过企业劳动力和中间品投入规模效应、进口产品种类、进口产品质量及进口产品技术溢出效应来提高企业全要素生产率,实现出口产品质量升级,而企业研发效率的中介效应并不显著。进一步分析表明,出口上游度提升对一般贸易企业、本土企业、高技术行业企业及中西部地区企业的出口产品质量的促进作用更大。因此,应鼓励企业在优化全球价值链嵌入方式、提高全要素生产率的同时更加注重自主研发能力,选择可持续性的内生增长模式促进出口产品质量升级,助力我国经济高质量发展。

关键词：出口上游度, 出口产品质量, 全要素生产率, 自主研发效率

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刘锐 中国社会科学院世界经济与政治研究所博士后

攸频 南开大学经济学院、经济行为与政策模拟实验室副教授。

摘 要:本文以2015年5月至2019年末地方政府债券发行数据为样本,通过构建基于官员任期和行政干预下的地方政府债券发行定价模型,分析我国地方政府债券发行定价机制和内在机理。研究发现,官员任期和地方政府行政干预是影响地方政府债券发行利差的重要因素,且官员任期与地方政府债券发行利差呈现倒U型关系。本文的进一步研究发现,官员任期通过调节地方政府行政干预影响地方政府债券发行利差,使得地方政府债券发行利差更加失衡。同时,国库现金存款管理的改进有助于降低地方政府财政存款对发行利差的影响。因此,本文提出政府应进一步完善财政存款管理细则、严格约束地方政府行政干预行为、优化地方政府债券发行定价机制等相关政策建议。

关键词：地方政府债券, 地方政府干预, 官员任期, 发行定价

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赵纯祥 中南财经政法大学会计学院副教授

叶慧芬 浙江财经大学会计学院讲师

杨怏 中南财经政法大学会计学院博士生

摘 要：主流文献中关于地方政府税收竞争类型的观点存在分歧。本文基于我国A股上市公司2009—2018年数据,运用双重差分模型考察企业税负跨期纵向变化,对官员上任初期税收策略类型进行检验,发现官员上任后展开了税收逐底竞争。在排除前任官员收取过头税的竞争性假设和控制内生性问题后,本文的结论依然成立。进一步分析发现,我国设立税种和制定税率的权力集中在中央政府,地方官员难以降低法定税率,只能通过降低税收征管力度来实施税收逐底竞争。此外,地方官员税收竞争的主要对象是高流动性行业的资本,晋升竞争越激烈的省份,官员实施税收逐底竞争的积极性越高。

关键词：继任官员, 税收策略, 新经济地理学, 双重差分

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李腾 南京银行博士后科研工作站在站博士后,南京大学博士后流动站在站博士后

薛敏 中国社会科学院大学金融系博士生

郭金龙 中国社会科学院保险与经济发展研究中心教授,博士生导师

摘 要：对外开放在提升我国保险业竞争力的同时,也可能加剧保险公司面临的风险。本文基于2017—2019年我国保险公司的微观数据,实证检验了外资持股比例和境外投资占比对保险公司风险承担水平的影响。结果表明,外资持股比例和境外投资占比的增加均显著加剧了保险公司的风险承担水平,并且相对于产险公司,上述现象主要存在于寿险公司中。本文研究结果揭示了对外开放会增加我国保险公司面临的风险,研究结论将为我国保险业在对外开放进程中防范风险提供经验支持和决策依据。

关键词：保险公司, 对外开放, 风险承担, 外资持股, 境外投资

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陆思婷 上海财经大学金融学院博士生

粟芳 上海财经大学金融学院教授,博士

摘 要：基于2004—2018年实务数据,建立了寿险和财险业承保风险网络,模拟和量化了承保风险导致的系统性风险,并在行业和公司层面进行了理论、实证分析和敏感性测试。研究发现,承保风险是导致保险业系统性风险的根源,所导致的系统性风险在样本期不断上升后趋于稳定,但整体可控。寿险承保风险所致的系统性风险低于财险。再保险分出率、偿付能力是影响系统性风险和保险公司稳定经营的关键,控制巨灾风险是有效防范承保风险引发保险业系统性风险的重中之重。

关键词：保险行业, 承保风险, 系统性风险, 复杂网络模型

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唐国平 中南财经政法大学会计学院教授

孙洪锋 中南财经政法大学会计学院博士生

陈曦 中南财经政法大学会计学院硕士生

摘 要：环境规制能否破解环境保护和经济增长之间的困局,取决于环境污染主体的应对策略。本文选取2010—2019年A股上市公司数据,利用我国碳排放权交易市场建立的准自然实验考察了市场激励型环境规制对企业投资行为的影响。结果发现:碳排放权交易制度显著诱发了试点企业的绿色技术创新和金融资产投资,没有明显证据表明企业会缩减生产规模;不同企业对碳排放权交易制度的回应策略存在差异,民营企业、研发密度较强企业更倾向于进行绿色技术创新,国有企业、研发密度较弱企业更倾向于加大金融资产投资,大规模企业会同时进行绿色创新和金融投资;产品市场竞争和地方环境执法力度等外部环境也会对试点企业的投资选择产生差异性影响。

关键词：碳排放权交易制度, 绿色技术创新, 金融投资, 企业异质性, 外部环境

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周升师 山东财经大学政府绩效评价研究中心、山东财经大学会计学院讲师

摘 要：本文基于权衡理论,探讨数字金融发展与企业现金持有间的关系,并再次剖析数字金融的“校正错配”功能。在此基础上,选取2012—2019年中国非金融类上市企业为样本进行实证检验。结果表明,数字金融发展显著加速企业现金持有调整速度,并降低了企业现金持有水平,这与其覆盖广度、使用深度和数字化程度的协同发展紧密相关。高科技企业、非国有企业以及中西部地区企业的现金持有行为,对数字金融发展表现出更强的敏感性,再度证实了数字金融对于缓解传统金融“领域错配”“属性错配”与“区域错配”所具备的积极效应。进一步分析发现,数字金融发展能够有效缓释企业因融资约束及代理成本而增持现金的行为。研究结论对于引导数字金融发展方向,指导企业现金持有动态调整具有启示意义。

关键词：数字金融, 企业现金持有, 融资约束, 代理成本

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李树文 大连理工大学经济管理学院助理教

罗瑾琏 同济大学经济与管理学院教授,博士生导师

摘 要：由于内部学习与外部学习是两种不可或缺且截然不同的组织学习方式,组织时常会陷入如何对二者进行平衡的困境。而如何平衡及何时平衡两类学习活动成为当前组织管理研究的重要议题。本文以441家科创企业为调研对象,着重以两类学习相互作用为实现平衡的内部视角,以组织容错能力与环境动态性为实现平衡的外部视角,从内部与外部探讨了学习平衡的实现规律。结果显示:(1)从内部视角来看,内外部学习及二者平衡均对组织绩效具有正向影响;当内外部学习中任何一方弱于另一方时,加强弱项能够实现学习平衡,进而提升绩效;但当二者均弱时,单独提升任何一方均不能带来更高绩效,而应当选择同时提升内外部学习的策略。(2)从外部视角来看,组织容错能力对学习平衡具有正向影响;且初创期与成熟期企业容错能力通过序时性学习平衡影响绩效,发展期企业通过共时性学习平衡影响绩效。(3)在初创期,环境动态性对序时性学习平衡的中介过程具有显著负向调节效应;在发展期,对共时性学习平衡的中介过程具有显著负向调节效应;而在成熟期则不具显著调节作用。研究不仅从不同视角揭示了内外部学习平衡的形成机理,而且为企业合理配置学习资源提供了管理启示。

关键词：组织容错能力, 学习平衡, 序时性平衡, 共时性平衡, 周期演进

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彭伟 常州大学商学院教授,博士

徐晓玮 常州大学商学院硕士生

陈佳贤 南京航空航天大学经济与管理学院博士生

摘 要： 正念被广泛运用于临床心理学领域,其积极效用也日益在工作场所中显现。现有研究对正念与创造力的关系尚未达成一致认识,基于企业组织背景探讨正念对员工创造力影响的研究更加匮乏。通过对45个团队的配对样本的实证分析,结果发现:正念对员工创造力具有促进作用;正念通过创造力自我效能感提高员工创造力;差错规避氛围水平越高,正念对创造力自我效能感的促进作用越弱,正念经由创造力自我效能感对员工创造力的积极作用也会减弱。该结论明晰了正念影响员工创造力的过程机制和情境约束,为企业管理者重视员工正念、培养员工创造力自我效能感并营造良好的差错管理氛围以提升员工创造力提供实践参考。

关键词：正念, 创造力自我效能感, 员工创造力, 差错规避氛围

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曹学泸 浙江财经大学中国政府管制研究院博士生

黄恒孜 浙江省电力交易中心结算中心结算专员

赵雯 浙江省电力交易中心结算中心结算专员

朱晓艳 浙江财经大学经济学院副教授

摘 要：为检验我国第一轮输配电价管制政策效应,本文利用三阶段DEA模型,测算2013—2019年27个省级电网企业的效率,发现这些企业的效率呈现先下降后上升的波动趋势,其中2017—2019年的效率没有显著提升。同时,借鉴英国输配电价激励性管制经验,结合省级电网企业效率的测算结果,设计基于相对效率和成本节约的输配电价激励性管制机制。

关键词：省级电网企业效率, 三阶段DEA模型, 输配电价, 激励性管制机制

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《财经论丛》(Collected Essays on Finance and Economics)是由浙江省教育厅主管、浙江财经大学主办的国内外公开发行的经管类学术刊物。本刊为月刊，创刊于1985年，办刊理念：青年学者的孵化器、学科前沿的展示台和改革创新的试验田。

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